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（原标题：揭秘原油大涨背后的奥妙捕手）

一根阳线转折信念。伊拉克北部库尔德地区举走自力公投令中东地缘局势再度重要，布伦特原油此刻最高飙升至58.88美元/桶，刷新了今年1月份以来新高程度，同时打破了震动区间的上沿，现货贴水转为升水，令市场惊呼“原油市场重回牛市！”

当然，市场上也不乏唱空者。国际大走摩根大通便对此刻的现货升水不太笑不都雅，认为这一价差是一时因素驱动的，在三季度末就会告终。但不走否认的是，一些对冲基金成为了这场原油博弈的最大赢家，截至9月19日当周，对冲基金将WTI原油的净众头持仓挑高了32%至208292手。

对冲基金精准伏击

回顾布伦特原油走势，今年6月22日以来，布伦特原油自45美元/桶一线上涨至此刻58美元/桶一线，涨幅亲昵29%，布伦特油价弯线也终于转为现货升水组织。

此前布伦特原油价格一向处于夹板走情之中，2016年11月14日至2017年6月22日的155个营业日中，累计涨幅仅2.2%，起终在44.54美元/桶至58.37美元/桶之间宽幅震动。

方正中期期货分析师隋晓影指出，本周原油添速上涨源于中东地缘局势重要。伊拉克是OPEC第二大产油国，8月份原油产量达到444.8万桶/日，在OPEC成员国产量占比达到14%旁边，而此刻伊拉克境内有15%-20%是库尔德人，控制了10%旁边的石油储量，2016年该地区原油产量为54.46万桶/日，出口量为51.5万桶/日，若土耳其堵截其出口通道，将令片面地区出现供答重要。

“永远来看，全球原油供需的再均衡是此轮原油强势逆弹的根本驱动力。”金石期货分析师黄李强外示。

OPEC最新的九月月报预估，2017年全球原油的需求量为9649万桶/日。非OPEC的原油产量为5777万桶/日，液化当然气（NGLs）为631万桶/日，OPEC之前限产的目的是3250万桶/日。那么折算下来，今年全球原油的供授予需求的差额仅为9万桶/日，基本实现了供需均衡。

除此之外，黄李强指出，美元集体弱势还为原油的上涨营造了良益的外部环境。近期，OPEC与非OPEC的座谈也就延迟减产等题目进走了详细磋商，挑振了市场情感。

值得仔细的是，这轮逆弹走情中，一波对冲基金“猎人”脱手精准。CFTC数据表现，截至9月19日当周，对冲基金将WTI原油的净众头持仓挑高了32%至208292手。同时，布伦特原油的净众头持仓也添添了8%至464980手，较6月终几乎挑高了一倍。综相符来看，这波净众头持仓添添了约57200手。

高盛指出，8月下旬以来的油价上走益处组织已经转折成了一栽趋势，而且具有可赓续性。上周布伦特原油期货弯线转为了赓续的期货贴水形式，即近期相符约价格高于远期，现货价格高于期货。考虑到此刻需求强劲、OPEC更大的暗藏凝结力以及页岩油面临的压力，高盛认为现货升水组织将在异日几个月赓续下往。

OPEC减产终见奏效

OPEC的减产，被认为是原油价格重返牛市的重要撑持。

RBC资本市场有限公司的能源战略总监MichaelTran外示：“不走否认吾们实在看到了OPEC辛勤的收获，原油价格得到了升迁。但此刻的关键点在于云云的趋势能维持众久？这才是重中之重。”

OPEC和另外10个非OPEC产油国（包括俄罗斯）最初于2016岁暮达成制定，将原油产量节制在不超过180万桶/日。该制定在今年5月延期至2018年3月。OPEC赓续减产的制定此刻尚未落地，明年3月后会否不息减产还有变数。不过，近期OPEC开起节制尼日利亚和利比亚的产出，瓷砖十大名牌这两个成员国原先由于国内务局悠扬影响石油产出而拥有豁免权，但随着这两个成员国此刻产量过高，展望日后产量将受节制。

俄罗斯能源部长近期外示，即便减产正降矮全球过剩供答，一些产油国也商议了为收敛供答而延迟减产。业妻子士认为，OPEC与非OPEC产油国再度延迟减产只是时间题目。

升水会否昙花一现

当然，市场上也不乏颓丧者。摩根大通便对此刻的现货升水不太笑不都雅，认为这一价差由一时因素驱动，在三季度末就会告终。而短暂的现货升水事后，油市现货贴水会更添重要，库存也会越来越众。

隋晓影指出，产油国维持减产共识令供答端赓续紧缩，但美国产量赓续恢复不息施压供答端，全球往库存速度缓慢，油价集体很难脱离40美元/桶-60美元/桶区间。四季度为油品消耗淡季，炼厂开工以及原油添工量也将矮沉，美国原油库存将重新走升，在三季度大幅上涨后，四季度集体走弱概率较大。

“此刻来看，油价在不息上涨后异日进一步上走阻力也将添大，不息上走空间相对有限，从季节性来看，在消耗淡季以及市场库存再度累积的背景下，四季度油价重心恐将走矮。”隋晓影说。

黄李强认为，随着原油供需的再均衡，原油触底逆弹在所不免。添之美元弱势和飓风天气的影响，阶段性逆弹也有看一连。不过必要仔细的是，此刻原油供需均衡竖立在OPEC减产和美国页岩油不再扩产的基础之上。随着价格不息上走，这栽添添生产的压力将会越来越大，从而压缩原油的上走空间。所以，原油后期逆弹的空间和高度受限，不妨会上升到一个新的平台震动。

“油价正处于一轮上涨的趋势中。短期来看，限产导致供答端向下，异日需求膨胀向上，将令原油库存矮沉，是油价上涨的根本因为。布伦特原油期价近日已经创下逆弹以来新高，并且布油和WTI的价差走阔，从历史上来看，布油价格倒异国什么领先意义，但两者价差的震动倾向有肯定请暗示义，价差难以不息走阔，WTI油价也将出现新高。油价趋势性上涨对短期市场的扰动逆映较少。”宝城期货分析师何晔玮外示。

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